崔维星再一可以泊一口气。历经波折之后,德邦物流的IPO申请人在12月5日大逆转地通过了证监会发审委的审查。
这场IPO历时2年多,其间由于种种原因,两度作罢又再度完全恢复,直到2017年证监会发审委第60次发审会才再一过会。 比起以往,当前的政策环境渐趋苛刻。自2017年10月堪称史上最严厉的新一届发审委离任以来,IPO通过率从91%急剧下降到55.7%,多达20家企业IPO被驳回,11月29日当天上会的3家企业IPO申请人甚至全部被驳回。
惊弓之下,碧桂园物业宣告退回A股IPO申请人。 从创立德邦物流开始,崔维星之后在血路中一路拼杀。
此番上市之路并不平缓,而随着顺丰、申通快运等租车龙头杀进物流零担市场,未来的行业竞争和求生存之路也许将更为简单而残忍。 此直营非彼直营 在中国的物流租车行业中,德邦与顺丰,是堪称直营模式的两家公司。 从传统意义上解读,德邦主要做到的是“零担”,而顺丰主要做到的是“租车”。德邦承包运输的主要是30公斤以上的货物,甚至还有很多三轮车运输6000公斤以上的货物。
此前主要是门店到门店运输,即消费者必须自己把货物送往德邦门店,收货时也必须到门店奈何。而顺丰主要是上门取件送来件,以寄送商用文件居多,单价低,时间定。 零担归属于物流市场,门槛较低、竞争白热化且增长速度快。
2016年,全国物流行业收益总额多达7万亿元,同比增长速度为5.3%左右,并且市场极为集中,全国各类公路货运经营主体多达几十万家,名列前十的物流公司市场份额总计仅有为2%左右。 比起一起,在电商市场需求的催动下,租车市场增长速度慢、市场集中度比较低。根据国家邮政局的数据,2017年1-11月,全国租车业务收入总计已完成4437亿元,同比增长速度为25.2%。虽然与前几年以致于40%以上的增长速度比起呈圆形持续下降之势,但景气度仍然低于物流行业。
不过,其总体市场规模比不上物流行业,名列前八家快递公司的市占率多达80%。 以直营模式逃命一条血路,崔维星在物流行业里投出德邦的品牌,实属容易。
但是,此直营非彼直营。 德邦是普洛斯在国内的仅次于客户之一,原因在于德邦运营物流网络所必须的分拨中心场地、营业部等,都是通过出租取得,并非自有物业。
根据德邦认购说明书,截至2016年底,德邦在全国出租的物业面积总共超过262万平方米,其中,每个营业网点的平均值月租金为9900元,分拨中心每平方米月租金为27.63元,价格每年都在下跌,2016年,德邦用来租给营业网点缴纳的租金总额为6.3亿元,分拨中心为3.7亿元,总共10亿元。 而顺丰则早早就卖给了许多土地和仓库,且方位都正处于深圳、上海、北京等东部地区核心城市。截至2016年底,顺丰持有人的物业面积总计76万平方米,土地面积3515亩。
另外,顺丰的直营化,是在2000-2002年前后,把加盟的网点产权全部买入,经历了大规模的人员清除;而德邦的直营化,则是在2009年,崔维星与其他170个自然人发动成立控股公司,把旗下众多子公司股权并购入总公司,并在几年后打开IPO进程。前者更为集权,战略改革大自然也极具效率。
所处细分行业、发展历程的有所不同,造成了有所不同的经营结果。 2016年,顺丰的收益规模为575亿元,净利润为42亿元,而德邦的营业总收入为170亿元,净利润3.8亿元。 顺丰的毛利率为20%左右,清净利率为5%左右,但德邦的毛利率仅有14%左右,清净利率仅有2%左右。
而在行业景气度上升的背景下,德邦的毛利率早已倒数多年下降,业绩的稳定性面对严苛挑战。 标准化突围 现年47岁的崔维星出生于山东诸城,1992年厦门大学会计系本科毕业。1998年6月至2002年5月,崔维星总承包南方航空老干部航空客货运处的业务,2001年6月在广州创立了德邦物流。
我国公路汽车运输行业杂乱,崔维星尝试标准化的努力实现了进账。2004年,崔维星在德邦首创“卡车航班”业务,明确提出用卡车运输的价格,给客户获取堪比航空快运更为按时的标准化运输服务。 比较普通的汽车运输价格,精准卡航业务的价格更高。
但是,根据德邦招股书讲解,自由选择精准卡航的客户,其货物不会在同线路上优先配载,优先确保时效性,并且,运输的车辆用的是进口的沃尔沃、斯堪尼亚的全封闭车型,卡车上还装备有GPS、电话、电子监控等。 2016年的价格需要更加明晰地显现出区别:德邦精准卡航的平均值单价为1.29元每吨公里,而普通汽车运输的价格是0.84元每吨公里。 精准卡航、普通公路运输、整车业务包含了德邦最主要的利润来源。2016年,精准卡航产品出有发货量为304.5万吨,普通汽车运输出有发货量为222.6万吨,整车业务就是三轮车的物流,运输的都是6000公斤以上的货物,出有发货量为349万吨。
除此之外的精准城运往发货量仅有33万吨,租车业务还正处于培育期,毛利率则仅有5%。 2009年,崔维星启动了德邦直营化进程。他与170个自然人发动成立德邦有限公司,德邦有限公司再行与崔维星发动成立德邦物流,随后,用德邦物流的平台对原德邦36家子公司展开并购。 到2009年底,德邦物流花费5537万元,获得了36家子公司的控制权并已完成工商更改,36家子公司的股权、运输车辆、物流业务资产、商标等都被划入到了德邦物流的囊中。
但随着市场竞争变化,崔维星又打开了德邦的加盟制改变。近些年,崔维星在德邦发售合伙人计划,在某些无力建设物流网点的地区,邀合伙人加盟,合伙人负责管理片区内网点经营,德邦负责管理干线运输,并向合伙人缴纳收件和派件的提成。另外,合伙人必须向德邦总部预付充足的打算资金。
根据招股书,崔维星的加盟制前进速度迅速,2015年德邦全国合伙人网点数仅有为905个,到2016年底就超过了5190个,承包货量占比超过4.88%。 网点激增之后,运力跟上怎么办?崔维星自由选择从社会出售运力资源。 2016年,德邦的仅次于供应商变为了南京福佑,这是正式成立于2013年的卡车平台公司。
德邦把内部的请车平台与南京福佑的卡车信息平台接入,后者协助德邦给定市场上的运力并获取报价,德邦再行借钱出售。 值得注意的是,德邦也参予了南京福佑的融资,是其股东。德邦外请求卡车占到比,从2015年的50%下降到2016年的60%,用于外请求车辆造成货物遗失、损毁,而缴纳的赔偿金金额,则从2014年的5942万元,下降到2016年的2.4亿元。
残忍未来 一方面向加盟制走以不断扩大规模,另一方面,崔维新派把眼光投向了租车业务。 租车与零担行业,在货物运输等环节的流程大致相同,不同之处意味着是最后一公里否必要面临终端客户,自己揽收和分送,因此,两者之间大大渗入。 2013年11月,德邦的租车业务月上线,当年建设了332个网点,到2016年底,网点数量超过了4983个,租车业务的发货量超过128万吨,年票数超过1.6亿票,收益超过41亿元。
但是,租车业务及加盟制没能转变德邦的颓势。物流行业竞争激化,上市屡遭波折。 2014年以来,德邦的毛利率持续上升,从19.9%上升到15.73%,净利润堪称不稳定的。
2015-2016年,公司产品也大大降价,精准汽运业务的平均值单价从0.92元/吨公里上升到0.84元/吨公里,当年的同比上升幅度分别为15.66%、7.69%。 公司把降价的原因归结:市场竞争激化,优惠力度增大,发售新产品广告宣传降价,租车业务减少带给单价上升等。 而未来,租车行业增长速度上升,其背后的驱动力电商增长速度也趋于稳定,租车行业竞争激化。
快递公司争相投身于物流零担市场,其中,顺丰发售重货服务,申通快运则宣告2018年1月1日月发售快运服务。 更加白热化的竞争和强劲的输掉,正在前面的路上等候着德邦物流。
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